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股价大跌,谷歌业绩为何不如预期?

发布时间:2014-04-21 09:10
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股价大跌,谷歌业绩为何不如预期?

谷歌发布其2014年第一季度财报后,由于第一季度的营收和净利润均低于分析师预期,其股票在周三收市后交易中大跌5%以上。

或许下图可以说明谷歌的问题出在哪里。

一、核心业务营收下滑

从图上可以清楚地看到,谷歌的核心业务的营收环比出现了下滑。

谷歌的核心业务是搜索广告业务。从以前的数据来看,谷歌历年第一季度的营收通常能与上年第四季度保持持平或略有增长,第一季度的净利润通常不如上年第四季度,这当然与第四季度包括了年底节日购物旺季有很大的关系。

然而从今年的财报来看,谷歌第一季度的营收与去年第四季度相比有所减少,更糟糕的是,减少的营收竟然来自它的核心搜索广告业务。

这是什么原因造成的?看起来好像是因为付费点击数的增长率不象以前那么高了。以前,谷歌的累计付费点击数一直保持以30%的速度逐季递增,但是这个季度增长率下降到了26%,接近历史最低水平。

从投行Jefferies公布的这张统计图来看,26%的增长率(蓝色线)比大多数历史增长率都要低。

每点击数成本的增长率与以前一样,大概在-9%左右。基本上,谷歌必须让蓝色线尽可能地上涨,而红色线保持在负值范围内。如果蓝色线与红色线相交,那就意味着谷歌的搜索广告营收减速了,那对谷歌来说肯定不是好事。

二、付费点击收入减少

有趣的是,谷歌的搜索流量虽然保持持平,但其付费点击收入却有所减少。下图是Jefferies发布的另一张统计图。

三、谷歌业绩增长受限

谷歌还没有走到下坡路,这是显而易见的。但是它的业绩增长速度似乎受限了。至少有一位分析师在电话会议中提到了“减速”这个词。

谷歌首席业务官尼科什阿罗拉(Nikesh Arora)在电话会议上谈到,移动广告业务的价值在短期内被低估了。谷歌近几年一直在讨论这个问题,但是广告客户们一直对移动广告不太感冒,因此移动广告点击数的价格一直上不去。或许,谷歌的搜索广告增长也受到限制了吧。

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