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阿里巴巴移动圈地急需补充弹药

发布时间:2014-03-25 08:45
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阿里巴巴移动圈地急需补充弹药

3月16日下午,阿里巴巴(滚动资讯)发布了一份不足200字的公告,宣布公司决定启动在美国的上市事宜。当天,阿里并未公布股票上市时间和筹资金额,也未说明究竟是在纽约证交所(NYSE)或纳斯达克证交所(Nasdaq)挂牌。并且,阿里也尚未向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO(首次公开招股)文件。

  合规合法,但总有些不合常理。一般企业上市前都不会公开透露上市信息,而是向SEC提交正式文件后,才会有信息被披露出来。而阿里是先发官方公告,并未提交正式文件。结合去年阿里与港交所之间几个来回的博弈,有些人认为此次公告是对港交所最后的逼宫。行业资深人士葛甲告诉《中国经营报》记者这又是一次炒作:“阿里巴巴向美国提交申请文件可能是为了向香港监管者施压,以便让阿里巴巴获得它期待的公司治理结构。这是一种经典的监管套利行为,向美国提交文件只是为了威胁香港。”在他看来,阿里巴巴在美国上市只是一个梦而已,支付宝相关的法律诉讼还没有结束,淘宝网日后有可能招致的法律诉讼,阿里巴巴200多个子公司和马云之间错综复杂的关联交易,美国市场看似接受双重股权架构实则监管更为严格的现状,都决定了阿里巴巴的最终上市地不可能是美国,监管环境相对宽松的香港仍是其唯一选择。“否则,阿里巴巴直接向SEC提交上市文件好了,何苦如此煞费苦心,做出一场妾虽有意、郎却无情的大戏来。”

  不过与之前不同的是,之前阿里一直否认决定在哪里上市,这次是官方明确给出信息,所以更多的人认为阿里这次是“真的”。知名自媒体人王冠雄对记者说:“阿里一定会在美国上市。”他认为对于阿里来说,去香港上市是控制权的问题,去美国上市是监管问题,“两害相权取其轻”。在他看来,监管问题是麻烦,但通过法律和公关,终究可以改善,而控制权问题阿里是不可能让步的。

  无论真假,从阿里与港交所隔空对话到这一次公开宣布,可见阿里上市的急迫感。“不上市没钱还债,而且业绩增长也在放缓。”葛甲认为。阿里近三年营业收入增长率已呈明显下降趋势。阿里2011年至2013年营收增长率分别为80%、74%、65%。

  2012年5月,阿里巴巴宣布回购雅虎股票。雅虎与马云签订协议,阿里以76亿美元回购雅虎手中20%阿里股份。并且,阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎持有的剩余股份中的50%。对于将控制权放在第一位的马云一定会抢在这个时间节点前完成IPO,拿回股份。

  另一方面,从香港私有化到从雅虎手里回购股份,再到这两年的疯狂收购,阿里也迫切需要上市融资。“移动圈地对阿里的资金量是非常大的挑战,而且圈地还没有结束。上市融资才能为他进一步战略并购提供弹药。”清科研究中心分析师张琦说。

  对阿里而言,抓住好的时间窗口,从资本市场谋求最高的回报,2014年是其IPO的关键当口。在张琦看来,阿里比亚马逊可讲的故事还多,而现在恰逢美国投资者热情正高,对于阿里150亿~200亿美元的融资需求是有可能实现的。

  目前分析师普遍预期阿里市值已自2013年10月的1200亿美元升至1600亿美元。其中,高盛(Goldman Saches)、Cantor Fitzgerald、麦格理(Macquarie Group)分别给予1500亿美元、1528亿美元、2000亿美元的估值。阿里2013年实现营收67亿美元,毛利49亿美元,主营业务利润31亿美元,归属阿里净利润28亿美元。从这些数据可知,阿里如果顺利IPO,有可能完成美国资本市场最高IPO融资金额,也有可能成为中国市值最高的互联网企业。

  当然只是“可能”,因为阿里并没有正式提交IPO申请,更多数字并没有公开,就连美国是不是其最终的选择也很难说。在这份短短的公告结尾,还有一句意味深长的结束语:“未来条件允许,公司将积极参与回归国内资本市场,与国内投资者共同分享公司的成长。”

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